沪深交易所发布重磅新规 看股票期权交易新规则

时间:2019年12月20日 08:26:16 中财网
 
  12月23日(下周一),国内股指期权将上市。

  12月19日晚间,上交所宣布修改股票期权业务规则,深交所发布嘉实沪深300ETF期权合约上市交易通知。前一天,中金所明确沪深300股指期权交易九大事项。

  
 



  (图片来自海洛)
  业内指出,沪深300指数衍生出来的三只期权同时上市,上市之前修改交易规则,对发挥市场功能、吸引外资和增加市场流动性有很大的帮助。沪深300股指期权的推出,将为国内量化对冲基金产品带来重磅利好,有利于在量化投资领域吸引更多资金参与A股市场的投资和交易。

  券商和期货相关人士预计,综合场内期权、期货的成交和持仓来看,预计2020年和2021年场内衍生品交易规模将分别达到164.11万亿元、237.01万亿元。

  上交所修改股票期权业务规则
  上交所12月19日披露修改股票期权业务规则,调整股票期权交易熔断标准为合约盘中交易价格较最近参考价格上涨、下跌达到或者超过50%,且价格涨跌绝对值达到或者超过该合约最小报价单位10倍;调整股票期权交易限价申报的单笔申报最大数量为50张。

  新规12月23日起实施,当天正好是沪深300ETF期权在上交所上市的日子。

  1.股票期权交易熔断标准扩大
  上交所最新规定:“决定调整股票期权交易熔断标准为合约盘中交易价格较最近参考价格上涨、下跌达到或者超过50%,且价格涨跌绝对值达到或者超过该合约最小报价单位10倍。”

  2.单边申报最大数量由10张扩大至50张
  上交所最新规定:“调整股票期权交易限价申报的单笔申报最大数量为50张。”

  3.ETF期权持仓限额
  上交所最新规定:“投资者(含个人投资者、机构投资者及期权经营机构自营业务,下同)单个合约品种权利仓持仓限额为5000张、总持仓限额为10000张、单日买入开仓限额为10000张。”

  “个人投资者买入金额不得超过其自有资产余额10%与证券账户过去6个月日均持有沪深证券市值20%的较高者。”

  4.华泰柏瑞沪深300ETF期权试点期间收费标准
  交易经手费为每张1.3元;暂免收取卖出开仓(含备兑开仓)的相应交易经手费;暂免收取与期权业务相关的交易单元流量费。

  深交所发布嘉实沪深300ETF期权合约上市交易通知
  同一天,深交所发布嘉实沪深300ETF期权合约上市交易通知,并公布12家沪深300ETF期权主做市商名单。

  深交所发布《关于嘉实沪深300ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》称,12月23日上市交易嘉实沪深300ETF期权合约品种。

  《通知》显示,嘉实沪深300ETF期权的合约标的为“嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金”,该标的的证券代码为“159919”。自2019年12月23日起,深交所按照不同合约类型、到期月份及行权价格,挂牌相应的嘉实沪深300ETF期权合约。首批挂牌的期权合约到期月份为2020年1月、2月、3月和6月。

  另外,嘉实沪深300ETF期权上市初期,深交所以A股证券账户为单位,对个人投资者和机构投资者(含期权经营机构自营业务)的持仓限额暂定为:新开立合约账户的投资者总持仓限额为200张;经期权经营机构评估认为风险承受能力较强、开户满10个交易日、期权合约成交量达到100张且具备三级交易权限的客户,总持仓限额为2000张。

  深交所12月19日公布,自2019年12月23日起,东方证券光大证券广发证券国泰君安国信证券海通证券华泰证券西部证券招商证券中泰证券中信建投中信证券等12家公司成为深圳证券交易所沪深300ETF期权主做市商;长江证券申万宏源等2家公司成为深交所沪深300ETF期权一般做市商。主做市商中,除西部证券外,其他11家券商也系上交所沪深300ETF期权主做市商。

  中金所明确沪深300股指期权交易九大事项
  12月18日,中金所发布沪深300股指期权合约上市交易有关事项,首批上市合约月份中从2020年2月合约开始加挂,保证金调整系数为10%,最低保障系数为0.5。

  一、上市交易时间
  沪深300股指期权合约自2019年12月23日(星期一)起上市交易。

  二、上市交易合约月份和挂盘基准价
  沪深300股指期权首批上市合约月份为2020年2月(IO2002)、2020年3月(IO2003)、2020年4月(IO2004)、2020年6月(IO2006)、2020年9月(IO2009)和2020年12月(IO2012)。

  各合约挂盘基准价由交易所结合沪深300股指期权做市商报价等因素确定,并在合约上市交易前一交易日公布。

  三、限价指令每次最大下单数量
  沪深300股指期权合约限价指令的每次最大下单数量为20手。

  四、交易保证金
  沪深300股指期权合约的保证金调整系数为10%,最低保障系数为0.5。

  五、持仓限额
  同一客户某一月份沪深300股指期权合约单边持仓限额为5000手(在不同会员处持仓合并计算)。

  六、相关费用
  沪深300股指期权合约的手续费标准为每手15元,行权(履约)手续费标准为每手2元。交易所暂不收取沪深300股指期权合约的申报费。

  七、做市商
  沪深300股指期权做市商可以在交易日9:30-15:00,通过会员向交易所申请双向期权持仓自动对冲平仓,自动对冲平仓暂不收取手续费,申请后持续有效。做市商也可以在上述时间申请取消自动对冲平仓。做市商所有月份沪深300股指期权合约单边持仓限额为60000手。做市商所有月份沪深300股指期货合约单边持仓限额为20000手。交易所将加强做市商梯队建设和精细化管理。

  八、询价限制
  客户对同一期权合约的询价时间间隔不得小于60秒。

  期权合约最优买卖报价价差小于等于下表价差时,不得询价。

  

  九、交易限额
  沪深300股指期权上市初期实施交易限额制度。自沪深300股指期权上市首日至2020年3月的第3个星期五(2020年3月20日),客户该品种日内开仓交易的最大数量为50手,单个月份期权合约日内开仓交易的最大数量为20手,深度虚值合约日内开仓交易的最大数量为10手。自2020年3月的第4个星期一(2020年3月23日)至6月的第3个星期五(2020年6月19日),客户该品种日内开仓交易的最大数量为100手,单个月份期权合约日内开仓交易的最大数量为50手,深度虚值合约日内开仓交易的最大数量为20手。

  券商、期货公司将受益
  广发期货12月19日发布报告指出:
  第一,预计沪深300股指期货成交量将在沪深300股指期权上市后逐步提升,从而扩大整个期货市场的体量,同时对增厚期货公司营业收入有积极影响。

  第二,增强期货公司资产管理部门的策略多样性和风险管理能力。期权的买卖双方在权利和义务上不对等,因此其收益不对称,导致期权在应用和组合构建上更为灵活。另外,期货和期权两个市场可以相互促进发展,通过期货市场和期权市场之间的套利,可以在两个市场互相提供流动性。并且,二者能够互为风险对冲工具,持有期货头寸的投资者往往使用期权管理风险。由于以上特质,沪深300股指期权的上市将丰富期货公司资产管理部门的策略多样性,并增强其在股票和股指期货型产品的风险管理能力。

  该机构指出,整体来看,跟踪沪深300指数基金的规模要远大于上证50,因此从风险管理的角度来看,市场对沪深300指数为标的衍生品需求更大。上证50ETF期权已经是全球最主要的期权品种之一,预计未来沪深300股指期权的活跃度有望超过上证50ETF期权。

  
  华泰证券此前发文称,深交所正式发布与股票期权业务相关的规则,为深交所构筑一套与上交所匹配的内容齐备、体系健全、层次清晰的股票期权制度体系,也为场内股票期权品种扩容奠定基础。衍生品对券商综合实力要求较高,或将形成分化格局,优质券商有望把握先机。(万.得.资.讯)
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